Смена фокуса антикризисных мер

  • Автор  Экономическое обозрение
Оцените материал
(0 голосов)
Антикризисные меры мобилизовали огромные инвестиционные ресурсы и позволили сохранить высокие темпы экономического роста, промышленного производства, доходов населения. Для сохранения подобных темпов и в будущем необходимо изменить акценты стимулирующих мер.

«Потолок» кредитования достигнут

Среднегодовые темпы роста инвестиций в основной капитал с 2007 по 2012 годы составляют более 117% в год. В их структуре доля централизованных источников не превышает 20%, и главную роль играют нецентрализованные инвестиции — собственные средства предприятий, прямые иностранные инвестиции, кредиты коммерческих банков и средства населения.

Последняя категория инвестиций направляется, в подавляющем большинстве случаев, на нужды индивидуального жилищного строительства и прочие нужды, связанные с капитальным строительством жилья. Поэтому наибольший интерес представляют первые три категории как индикатор инвестиционной активности реального сектора.

Глобальный кризис 2008 года стал испытанием для рынков капитала всех стран мира. Большую роль в стабилизации инвестиционных потоков играло государство через свои антикризисные программы. В 2008 году в целях антикризисной поддержки реального сектора был введен ряд мер, которые должны были позволить отечественным экспортерам сохранить свою долю на экспортных рынках за счет более радикальных маневров по снижению цен. В частности, в качестве временных мер допускались, если того требовали условия рынка:

  • продажа произведенной продукции по ценам ниже себестоимости;
  • начисление амортизации ниже установленных норм либо приостановка ее начисления на срок до 6 месяцев.

Вступление промышленности в активную ценовую борьбу за рынки внешне не оказывало влияния на доходы от продаж. Номинальные годовые объемы чистой выручки от реализации возросли к 2012 году в 4 раза по отношению к 2005 году.

Вместе с тем, снижение рентабельности промышленной продукции при сохранении реальных темпов роста производства (см. рис. 1) говорит о том, сбыт обеспечивался за счет предложения более низкой цены. Таким образом, целевой результат был достигнут. Позиции производителей на рынках улучшились, о чем говорит снижение до докризисного уровня доли товарно-материальных запасов, в особенности готовой продукции, в структуре оборотных активов (см. рис. 2). Говоря простым языком, затоваривания складов готовой продукцией не произошло.

В структуре источников нецентрализованных инвестиций в основной капитал за 2009-2012 годы доля кредитов коммерческих банков возросла с 5% в 2009 году до 11% в 2012 году. Доля инвестиций за счет собственных средств предприятий и прямых иностранных инвестиций снизилась с 36 до 32% и с 28 до 16% соответственно (см. рис. 3).

Исключение инфляционного фактора из динамики показателей предоставляет больше возможностей для понимания произошедших изменений.

Так, темпы прироста инвестиций, в сопоставимых ценах, из небанковских источников были ниже, чем темпы прироста инвестиций за счет кредитов коммерческих банков (см. рис. 4). Прямые иностранные инвестиции, в сопоставимых ценах, снизились в посткризисный период на 16% за 2009-2011 годы.

Объемы амортизационных отчислений (в сопоставимых ценах) снизились лишь в 2009 году. Их влияние на темпы роста инвестиций несколько снизилось (см. рис. 6). Более существенное влияние на динамику инвестиций промышленных предприятий оказало снижение выручки от реализации продукции (в сопоставимых ценах), а также снижение рентабельности (см. рис. 7).

В 2009 году прирост инвестиций по отношению к предыдущему году за счет собственных средств предприятий составил всего 77,2 млрд. сум. (в ценах 2005 года) против 413,6 млрд. сум в 2008-м и 324,6 млрд. в 2007-м. Прирост инвестиций за счет кредитов коммерческих банков, который оставался в пределах 80-95 млрд. сум. в 2007-2009 годах, резко увеличился в 2010-м до 413 мрлд. сумов. Однако этот всплеск не был продолжительным. В последующие годы сумма прироста снизилась, сначала до 220 млрд. в 2011 году, а затем до 68 млрд. в 2012-м (см. рис. 5).

В результате, несмотря на возросшую роль банков в формировании инвестиционных потоков, общая сумма прироста инвестиций из трех ключевых источников была ниже в период 2009-2012 годов (1,64 трлн. сум. в ценах 2005 года), чем в период 2006-2008 годов (2,13 трлн. сум. в ценах 2005 года).

Замедление темпов прироста инвестиций (в сопоставимых ценах) за счет их кредитов может указывать на приближение к своего рода «потолку» банковской системы. Следовательно, необходим поиск решений, способных придать более высокую динамику кредитованию инвестиций со стороны банковского сектора.

Цели инвестиций

За период с 2005 по 2012 годы в структуре целевого назначения инвестиций произошли изменения. Если в 2008 году доля инвестиций, направлявшихся на приобретение машин, оборудования и инвентаря, достигала 45% от общего объема инвестиций в экономике, то к 2012 году она снизилась до 37% (см. рис. 8). Темпы роста инвестиций в сопоставимых ценах, направляемых по этой же статье, снизились со 175% в 2008 году до 102% в 2012-м. В 2009, 2010 и 2012 годах они прирастали медленнее, чем общий объем инвестиций в экономике в целом (см. рис. 9).

 

Наиболее быстрыми темпами прирастали инвестиции в строительство жилья (в сопоставимых ценах). Их доля увеличилась с 9% в 2008 году до 20 в 2012 году. В результате такого смещения становится заметным всплеск объемов производства строительных работ в 2009 году, а также с 2011 года ускорение темпов роста секторов строительства и промышленности строительных материалов, опередивших средние темпы роста промышленности (см. рис. 10).

Сложившаяся целевая структура инвестиций не случайна. Она отражает результаты стратегии антикризисных мер, принятых в период острой фазы кризиса, — создание рынков для отраслей, развитие которых оказывает наибольший мультипликативный эффект на доходы населения.

Сектор строительства и промышленность строительных материалов отвечают этим требованиям в наибольшей степени. С одной стороны, создают спрос на труд, с другой — полностью опираются на внутренние ресурсы, тем самым формируя спрос на продукцию других отраслей — цветной металлургии, химической и нефтехимической, стекольной промышленности, транспорта и прочих.

Вместе с тем, необходимо учитывать, что тренды роста сформированы в условиях защищенности внутреннего рынка от импортной конкуренции. С точки зрения долгосрочных перспектив более важное значение приобретают вопросы конкурентоспособности отечественных производителей на зарубежных рынках.

До сегодняшнего дня, как видно из рисунка 1, благодаря антикризисным мерам, сохранение конкурентоспособности обеспечено, в основном, за счет ценовых факторов. Вместе с этим, для сохранения конкурентоспособности в долгосрочной перспективе необходимо ускорение темпов технологического обновления производственных фондов. Нижним пределом ценовых маневров является себестоимость на единицу производимой продукции, которая после использования всех возможностей государственной поддержки может быть снижена только при смене технологий производства.

Одним из индикаторов технологической эффективности выступает доля топлива и энергии в затратах на производство продукции, которая начиная с 2010 года в промышленности начала увеличиваться (см. рис. 11).

Энергоемкость ВВП Узбекистана в 4,7 раза выше уровня развитых и в 1,4 раза выше уровня развивающихся стран*.

 Во многом это объясняется износом основных промышленно-производственных фондов в промышленности, уровень которого хотя и снижается (в среднем по промышленности с 49,8% в 2008 году против 42,7 в 2012 году), но пока остается высоким в отдельных отраслях (см. рис. 12).

В числе отраслей, обладающих фондами с наименьшим износом, — лесная, деревообрабатывающая, целлюлозно-бумажная, легкая и топливная промышленность.
Другая группа отраслей сумела добиться заметного обновления производственных фондов, однако уровень их износа пока остается значительным  — машиностроение и металлообработка, черная металлургия, химическая и нефтехимическая промышленность.

В последней группе можно объединить отрасли, в которых обновление основных фондов происходило медленными темпами либо ускорились темпы износа за последние два года наблюдений.

В структуре себестоимости производимой промышленностью продукции также произошло заметное изменение пропорций в расходах на покрытие производственных затрат, оплату труда и амортизацию (см. табл. 1). Материалоемкость и капиталоемкость продукции снизились, в то время как ее трудоемкость возросла. Если в 2005 году доля затрат из себестоимости, направлявшихся на амортизацию (6,6%), незначительно превышала долю затрат на оплату труда (6,1), то в 2012 году доля амортизации в себестоимости стала в 1,5 раза ниже доли затрат на оплату труда.

В сложившихся условиях необходимо принятие дополнительных мер по ускорению технологической модернизации в промышленности.

 

 

Количественные параметры инвестиций

Стратегия дальнейшего развития промышленности Узбекистана должна сместить фокус с мер, содействующих сбыту, на меры, ускоряющие рост технологической конкурентоспособности.

Такое смещение должно подразумевать ускорение роста инвестиций в машины и оборудование. В качестве целевого показателя можно выбрать пропорции целевого назначения инвестиций 2008 года, когда на приобретение машин и оборудования направлялось до 45% от общего объема инвестиций в основной капитал (см. рис. 8).

Достижение такого соотношения станет возможным при условии удержания среднегодовых темпов роста инвестиций в машины и оборудование на уровне 124% в год (в сопоставимых ценах). Среднегодовые темпы роста инвестиций в жилье и нежилые здания и сооружения достаточно поддерживать на уровне 113 и 120% в год (см. табл. 2).

В этом случае если пропорции централизованных и нецентрализованных источников инвестиций сохранятся, то можно ожидать, что объем нецентрализованных инвестиций достигнет к 2018 году 54 трлн. сум. (см. табл. 2). Тогда в их структуре доля средств, инвестированных за счет:

  • предприятий, должна составить 35% от общего объема инвестиций в экономике (33 в 2012 году);
  • прямых иностранных инвестиций, — 16% (столько же в 2012 году);
  • кредитов коммерческих банков и других заемных средств, — 15% (11% в 2012 году).

Увеличение инвестиций в машины и оборудование позволит ускорить темпы технологической модернизации и повысит ресурсоэффективность промышленного производства. В свою очередь, это будет способствовать росту конкурентоспособности  отечественных производителей на внешних и внутреннем рынках.

 

Статья подготовлена на основе аналитического доклада ЦЭИ «Технологическая модернизация реального сектора экономики в Узбекистане: эффекты, вызовы, перспективы». Ташкент. 2014.

Примечание:

*Аналитический доклад ЦЭИ «Альтернативные источники энергии: возможности использования в Узбекистане», 2011.

 

 

Подписка

Уважаемые читатели!

Не забудьте оформить подписку на наш журнал на 2016 год.

Подписаться на журнал можно с любого очередного месяца во всех почтовых отделениях Узбекистана.

Оформить подписку можно также через редакцию, оплатив счет.

Наши подписные индексы:
- для индивидуальных подписчиков - 957;
- для предприятий и организаций - 958.

Журнал выходит 12 раз в год.

© 2014 Review.uz. Все права защищены. Лицензия УзАПИ №1061.
Сайт работает в режиме бета-тестирования.